Kế hoạch bán lại và định giá
Xây PrintUp thành tài sản M&A hấp dẫn nhờ giao dịch có lợi nhuận, khách mua lại, mạng lưới nhà in, dữ liệu và phần mềm điều phối.
1. Mục tiêu
Mục tiêu không phải buộc phải bán sau 5 năm.
Mục tiêu là xây PrintUp đủ tốt để:
- tiếp tục độc lập;
- gọi vốn;
- bán một phần;
- hoặc bán toàn bộ khi có mức giá hợp lý.
2. Mức định giá mục tiêu
- Kịch bản tốt: 200-300 tỷ VND.
- Kịch bản cao: 350-450 tỷ VND.
Đây là mục tiêu điều hành, không phải mức giá được bảo đảm.
3. Bên mua sẽ nhìn gì
Không chỉ nhìn GMV.
4. Hồ sơ mục tiêu Năm 5
| Chỉ số | Mục tiêu |
|---|---|
| GMV | 250-500 tỷ VND/năm |
| Lợi nhuận gộp nền tảng | 40-60 tỷ VND/năm |
| Tăng trưởng lợi nhuận gộp | ít nhất 25%/năm |
| Đối tác bán hàng hoạt động | 300-600 |
| Nhà in được kiểm chứng | 30-80 |
| Đối tác bán hàng lớn nhất | dưới 10% GMV mạng lưới |
| Nhà in lớn nhất | dưới 20% GMV nếu có thể |
| Khách mua lại | tăng đều |
| Biên đóng góp | dương |
| Đơn chuẩn ít thao tác | tăng đều |
5. Ba số tài chính phải tách
Tùy hợp đồng, PrintUp có thể là bên bán chính hoặc bên trung gian.
Vì vậy phải theo dõi riêng:
- GMV;
- lợi nhuận gộp nền tảng;
- EBITDA/lợi nhuận vận hành khi đủ trưởng thành.
Không dùng doanh thu kế toán chưa rõ bản chất để kể câu chuyện định giá.
6. Tài sản tạo giá trị
Thanh khoản
Khách vào có thể đặt được. Nhà in vào có đơn phù hợp. Đơn được nhận nhanh.
Khách mua lại
B2B nhỏ mua lại đều làm mạng lưới có giá trị hơn nhiều so với chỉ mua khách mới.
Nguồn cung đáng tin
Dữ liệu thật về:
- SLA;
- chất lượng;
- giá;
- công suất;
- làm lại;
- giao đúng hẹn.
PrintSpec và dữ liệu
Sau nhiều năm, PrintUp tích lũy:
- lịch sử giá;
- hành vi mua;
- mùa vụ;
- nhóm sản phẩm;
- năng lực nhà in;
- hiệu quả từng tuyến điều phối;
- lịch sử chất lượng.
Kênh phân phối
Mạng lưới đại lý có giá nếu:
- tạo đơn thật;
- khách mua lại;
- không phụ thuộc vài người;
- chi phí hỗ trợ thấp.
7. Hotprint và PrintUp
Hotprint là nhà in đầu tiên nhưng PrintUp phải dần chứng minh rằng marketplace không phụ thuộc duy nhất vào Hotprint.
Phải tách rõ:
- doanh thu sản xuất Hotprint;
- phần PrintUp giữ lại;
- hoa hồng đại lý;
- giá trả từng nhà in;
- IP phần mềm;
- dữ liệu;
- chi phí nhân sự và hạ tầng.
Một bên mua PrintUp phải có thể tiếp tục vận hành marketplace dù không mua Hotprint.
8. IP và hợp đồng
Phải rõ:
- ai sở hữu mã nguồn;
- nhân viên/nhà thầu đã chuyển giao IP;
- quyền thương hiệu và tên miền;
- giấy phép nguồn mở;
- quyền xử lý dữ liệu;
- hợp đồng đại lý;
- hợp đồng nhà phân phối;
- hợp đồng nhà in;
- khả năng chuyển giao hợp đồng khi đổi chủ.
9. Giảm phụ thuộc Nhà sáng lập
Năm 1
Anh Nguyễn Hoàng Nam giữ sản phẩm, giá, chất lượng, đối tác lớn và Hotprint.
Năm 2-3
Đội ngũ tự vận hành tuyển đại lý, kiểm định nhà in, phân đơn, đối soát và ngoại lệ.
Năm 4-5
Công ty phải vận hành được 90 ngày mà Nhà sáng lập không xử lý việc hàng ngày.
10. Nhóm bên mua tiềm năng
- marketplace hoặc nền tảng B2B;
- mạng lưới in toàn cầu;
- công ty phần mềm ngành in;
- nhà cung cấp thiết bị/vật tư;
- công ty chuỗi cung ứng phù hợp;
- quỹ đầu tư tăng trưởng.
11. Lộ trình 5 năm
12. Những lỗi làm mất giá
- GMV lớn nhưng biên đóng góp âm;
- nhiều đại lý nhưng ít đơn;
- phụ thuộc Hotprint;
- phụ thuộc một nhà phân phối;
- nhà in giao trễ hoặc chất lượng không đều;
- nguồn khách và hoa hồng không rõ;
- quá nhiều xử lý thủ công;
- dữ liệu khách hàng không sạch;
- IP không rõ;
- Nhà sáng lập là người duy nhất hiểu cách vận hành.
Giá trị bán lại cao đến từ marketplace có giao dịch thật, lợi nhuận thật, khách mua lại, nguồn cung đáng tin và dữ liệu khó sao chép.